中国央行行长周小川暗示了对中国经济前景的信心，称基本没有必要对货币政策进行重大调整，他还提出了决策者可能加快金融业改革的可能性。

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市场对中国的经济增速如此关注，以至于中国国家主席习近平最近不得不做出保证，今年中国经济的增速不会低于7.5%的目标。但真正让人担忧的是，中国正在朝着接近6%的基本“结构性”增速方向前进。眼下，在一系列只有通过提高生产率才能解决的问题的共同作用下，中国可持续增长轨迹远远低于过去。

自2003年以来，中国年经济增速长期保持在10%以上，其推动因素有三个，其中有两个已经不再起作用了。

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随着近期新一届政府宏观经济政策出现调整，稳增长力度不断加大，市场对中国是否会出现新一轮四万亿的担忧再次涌现。实际上，据笔者观察，大多数国内外投资者提及“四万亿”刺激不仅恐惧，甚至可以说是深恶痛绝。例如，笔者在海外路演时发现，大多数海外投资者都倾向于认为，改革无疑要经历痛苦，如果新一届政府进行经济刺激，便意味着不能承受改革的代价，结果必然是重走四万亿的老路。而国内学者的批判则更为严厉，代表人物有经济学家吴敬琏、许小年等等，甚至包括官方媒体人民日报近日也发文抨击四万亿，并澄清如今新增投资不是新版四万亿。

其实，上述担忧并非没有道理。如今反观”四万亿“经济刺激确实后遗症较多，包括房地产泡沫积聚、地方政府债务及连带的银行坏帐风险加大以及部分行业产能过剩等等都与之不无关联。但是，在笔者看来，一个最基本的问题需要首先明确，即四万亿广受诟病到底是反周期宏观政策的逻辑错误，还是经济体系本身存在的缺陷或政策执行机制中存在某种弊端？显然，这二者本质不同，应对方式也大相径庭，一旦混淆不利于总结经验，反而容易矫枉过正。

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美元指数周一出现较大反弹，阳线报收。消息面上，美国联邦政府8月12日公布，美国7月预算赤字为976亿美元(预估为赤字960亿美元)，高于上一财年同期的700亿美元，尽管税收收入的增加或将使年度预算赤字成为五年来最小水平。包括7月赤字在内，美国2013财年迄今(2012年10月-2013年7月)预算赤字总计达6070亿美元，上一财年同期为9740亿美元。自2013年初始，美国联邦政府税收收入出现激增。2013财年迄今美国联邦政府税收收入达到创纪录的2.29万亿美元。这对于美元中期有利。不过财政赤字是否能持续收窄，将有赖于美国经济的强劲增长。日内而言，晚间的美国零售销售数据将决定美元的方向。重点关注。德国将于9月22日投票选出新一届政府。据多项民调显示，总理默克尔所在的保守党和执政伙伴自由民主党有望赢得45%的席位。如果默克尔再度当选，则其亲欧元立场可能支撑欧元走势。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周公布的数据显示，截至7月30日当周，外汇投机者削减美元多仓，支撑其他主要货币上升。
技术上，美元指数在81.10关键支撑位置反弹。笔者周五的预估是美元很有可能跌破81.10，不过笔者周五也指出：“从严格的技术意义上说，一般突破还需要两天的验证才可以确认突破的有效性。”而最近两天的反弹显示这个位置的支撑不弱。后续走势关注晚间美国的零售销售数据。压力81.60，81.70，支撑81.20、81.00，操作上可以考虑区间交易。目前压力和支撑均不弱。升到81.70，则美元进一步反弹。跌破81.00，则美元将趋势性下行。
现货金银：

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