人民币已经跨过了一条重要的红线。不过红线的另一侧可能并不那么可怕。

人民币长达一年的稳步升值趋势已经中断了数周，目前人民币兑美元已经跌破了人民币6.2000元的临界点。市场参与人士曾经警告称，如果人民币跌破该水准，将会触发投资产品帐户追加保证金，从而可能导致人民币汇率变得更加不稳定。这些投资产品是在美元兑人民币汇率低于人民币6.2000元时出售的，当时市场普遍预计人民币将维持单边升值态势。

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为推动让市场在资源配置中起“决定性”作用的改革，中国已承诺放松对资本流动的管制，实现人民币的完全可兑换。

多年来中国的资本项目一直保持“关闭”状态，企业、银行和个人将资金转入或转出中国时需遵守严格的规定。目前个人可以跨境转移的资金限额为每年五万美元，而企业投资则需得到政府的批准。

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年初以来，新兴市场的货币汇率和股市不断地承受抛压。祸源起于阿根廷。由于阿根廷在过去几年里没有把握住全球经济复苏的时机进行结构性的改革，导致如今通胀和财政赤字高企。从去年12月份美联储开始缩减国债购买计划后，资金开始撤离新兴市场，而阿根廷及其他有类似结构性问题的国家(如土耳其等)都出现了不同程度的外汇储备突减的迹象。而阿根廷汇率制度的突变成为了阿根廷比索抛售狂潮的催化剂，导致比索一夜之间暴跌了12%，冲击波也蔓延到了印度、俄罗斯和土耳其等其他新兴市场国家。一夜之间，以往炙手可热的金砖国家沦落成了全球资本系统里的最脆弱环节。

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       在市场认为人民币实际上呈单边走势，外国政府仍在不断要求中国让人民币升值之际，一些人却持相反的看法。

总部位于伦敦的分析公司Lombard Street Research的Diana

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