对于全球经济，现在人们有种回到未来的感觉。唯一的问题是，回到什么样的未来？考虑到上周的一系列事件，显而易见的答案是，回到上世纪70年代。当今世界在很多方面都类似于那个年代汇率动荡、通胀上升、失业加剧以及政治不稳定的特点。

上周末，20国集团(G20)的财长和央行行长们试图平息人们对新货币战争的担忧。自日本上个月选出新政府以来，这种担忧就一直让市场饱受惊吓。英国央行不久前成为最新一家放松抗通胀目标的央行，正式放弃其长期坚持的在两年内将通胀水平恢复到2%的目标。与此同时，欧洲本地生产总值去年第四季度收缩幅度超过预期，给衰退何时终结带来了新的不确定性。

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1930年代的货币战可能重演吗？摩根士丹利认为，要回答这个问题，先要了解当前形势和历史先例有哪些重要的差异和相似之处。

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以史为鉴，可以正衣冠、知得失。回顾80多年前的货币战，同样可以得到教训，预测今天全球货币政策的走势。以下内容来自摩根士丹利“回到1930年代？货币战会像什么样？”。HJy易汇资讯
上世纪30年代发生货币战时，正是金本位和大萧条时期，很多经济学家认为金本位正是大萧条的元凶。

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巴克莱资本的经济学家预测显示，本币贬值对国内通胀的推升在日本一直是小幅和缓慢的。3年内汇率下跌10日元将只推升CPI0.33个百分点，迄今贬值17%显然不足以实现2%的通胀目标。
    
记者袁蓉君受日本首相安倍晋三旨在摆脱通缩、促进经济可持续增长的新政影响，去年年底以来日元汇率一路走低。2月1日，日元对美元、日元对欧元汇率双双跌至两年半来新低点。因本轮日元贬值由日本政府主导，目前市场上看空日元的声音甚嚣尘上，但对日元贬值空间则看法不一。安倍经济顾问、日本下任央行行长候选人竹中平藏认为，美元对日元汇率在1比95左右是理想水平。1日与本报记者连线的巴克莱资本北美外汇研究主管乔斯·温则预计日元贬值还有更大空间。他说，如果日本政府真的能够实现2%的通胀目标，日元将会大幅、持续贬值以推动通胀预期上升。“我们预计6个月、12个月内日元对美元将分别下跌至96比1和100比1。”

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